No que promete ser o ano das mega-aberturas de capital, pelo menos três das empresas de tecnologia mais valiosas e visíveis do mundo estão se preparando para IPOs (oferta inicial pública, na {sigla} em inglês), criando um momento decisivo para o Vale do Silício e para o boom da perceptibilidade sintético.
Anthropic e OpenAI, duas das principais empresas de IA, já deram passos iniciais rumo a uma oferta pública de ações, segundo pessoas familiarizadas com os planos. Já a SpaceX, empresa de foguetes de Elon Musk, entrevistou bancos para liderar um IPO, de concordância com duas fontes com conhecimento do objecto.
Qualquer uma dessas companhias estaria entre as mais valiosas a transfixar capital na história, detrás unicamente da estreia da Saudi Aramco em 2019, que avaliou a petroleira em US$ 1,7 trilhão. A Anthropic negocia uma rodada que pode avaliá-la em US$ 350 bilhões; a OpenAI vale tapume de US$ 500 bilhões; e a SpaceX foi avaliada mais recentemente em US$ 800 bilhões.
“Estamos entrando em um período de ofertas potencialmente sem precedentes”, disse Eddie Molloy, gerente global de mercado de capitais de ações do Morgan Stanley. “Mas temos crédito de que são operações viáveis, oferecido o porte dessas empresas e o interesse dos investidores.”
As listagens podem gerar uma calmaria para Wall Street e para o Vale do Silício depois anos de IPOs fracos. Também podem desencadear uma corrida de investidores do mercado acionário, ansiosos por participar do boom da IA, enquanto bancos de investimento podem embolsar centenas de milhões de dólares em taxas.
Isso alimenta ainda mais o exaltação em torno da perceptibilidade sintético, que entra em seu quarto ano de expansão, ao mesmo tempo em que cresce o debate sobre uma provável bolha.
“Em duas décadas, nunca vi empresas de capital fechado tão relevantes e impactantes”, disse Jeremy Abelson, da Irving Investors. “Elas não só são maiores e mais centrais, uma vez que apresentam números que nunca vimos antes.”
Ainda assim, volatilidade de mercado, riscos geopolíticos, incertezas em torno das eleições de meio de procuração nos EUA —ou simplesmente falta de preparo— podem protrair essas ofertas. Anthropic e OpenAI, em privativo, ainda estão em estágios iniciais.
Em dezembro, a Anthropic, sediada em San Francisco, procurou o escritório Wilson Sonsini para iniciar os preparativos para um IPO, segundo uma nascente. O movimento foi revelado pelo jornal Financial Times.
A OpenAI, também em San Francisco, passou 2025 se transformando de entidade sem fins lucrativos em empresa com fins lucrativos, com o objetivo de transfixar capital. Em um podcast em dezembro, o CEO Sam Altman disse estar “zero por cento empolgado” com a teoria de comandar uma empresa listada em Bolsa, mas reconheceu que a OpenAI precisa continuar captando recursos.
A SpaceX é a que avançou mais. Fundada há 24 anos e incorporada no Texas, a empresa já conversou com bancos e comunicou acionistas sobre seus planos. Tem evidenciado o componente de IA do negócio, dizendo que pretende usar recursos do IPO para edificar data centers de perceptibilidade sintético no espaço.
OpenAI e Anthropic se recusaram a comentar. A SpaceX não respondeu aos pedidos de glosa. (O New York Times processa a OpenAI e sua parceira Microsoft por violação de direitos autorais; ambas negam irregularidades.)
O mercado de IPOs vive um período fraco desde 2021, quando 397 empresas captaram US$ 142 bilhões nos EUA. No ano pretérito, 202 companhias abriram capital, levantando US$ 44 bilhões, segundo a Renaissance Capital.
A recuperação foi prejudicada por incertezas sobre tarifas e pelo shutdown do governo americano no termo de 2025, disse Jeff Thomas, gerente de listagens da Nasdaq.
Mesmo uma única grande estreia em 2026 poderia incentivar outras empresas a seguirem o mesmo caminho. Algumas startups menores já se movimentam: a Motive Technologies protocolou um prospecto no mês pretérito, e a corretora cripto Kraken apresentou um pedido secreto em novembro.
“Quando esses mega-acordos acontecem, eles ocupam todo o espaço”, disse Thomas. “É preciso tentar trespassar na frente.”
Para alguns investidores, os IPOs podem fechar o debate sobre a bolha da IA, ao trazer mais transparência. Assim uma vez que a fenda de capital do Facebook em 2012 consolidou as redes sociais uma vez que um grande negócio, essas ofertas podem levar IA e exploração espacial ao meio do mercado —e testar sua capacidade de gerar lucro.
“Existe hoje uma enorme vácuo de informações”, disse Jeff Richards, da Notable Capital. “O melhor para o mercado seria que várias dessas empresas abrissem capital e as pessoas finalmente vissem os números.”
Segundo estimativa da consultoria Sacra, os IPOs de OpenAI, SpaceX e Anthropic poderiam produzir mais de 16 milénio novos milionários, com base nas avaliações, nos planos de opções de ações e no número de funcionários atuais e antigos. Isso aceleraria o ciclo típico do Vale do Silício, no qual a riqueza criada por uma startup financia a próxima geração.
Mas há céticos. Paul Wick, investidor de tecnologia em mercados acionários há 30 anos na Seligman Investments, disse não estar impressionado com os modelos de negócio das empresas de IA.
“Antes de abrirem capital, Facebook e Google já eram máquinas de lucro, com enorme incremento e fortes barreiras de ingressão”, disse. “As empresas de IA parecem perder muito verba e precisar captar recursos o tempo todo.”
“Isso não me dá muita crédito”, disse. “Não me deixa ansioso para comprar essas ações quando chegarem à Bolsa.”
