Não faz muito tempo, executivos de bancos competiam entre si para ser o crítico mais vocal das criptomoedas.
Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase, certa vez comparou o bitcoin a uma pedra de estimação e disse que toda a indústria de criptomoedas deveria ser proibida. Brian Moynihan, do Bank of America, descreveu o setor porquê uma “utensílio não rastreável para lavagem de moeda”, enquanto o CEO do HSBC declarou sem rodeios: “Não estamos no bitcoin”.
Agora os grandes bancos não conseguem parar de falar sobre criptomoedas.
Em reuniões com investidores e reguladores de Washington, executivos financeiros estão se atropelando para revelar novos planos —incluindo o desenvolvimento de novas criptomoedas sob o guarda-chuva dos bancos e empréstimos vinculados a ativos digitais.
Há uma boa ração de oportunismo político em jogo, considerando que o presidente Donald Trump e sua família são fervorosos apoiadores e investidores de criptomoedas. E, evidente, existe um intensidade de inveja tradicional no setor financeiro pelas riquezas obtidas por empresas e investidores antes marginalizados, à medida que o bitcoin mais que dobrou no último ano, ultrapassando os US$ 100 milénio.
Mas nos bastidores das principais instituições financeiras —e em possante contraste com a ostentação pública entre CEOs— cresce o temor de que a corrida para as criptomoedas possa malparar a segurança das contas bancárias pessoais de maneiras que Wall Street e Washington estão exclusivamente começando a entender.
As preocupações, descritas por nove executivos de Wall Street com iniciativas no setor de criptoativos, mas não autorizados a falar publicamente por seus empregadores, concentram-se na geração de um novo sistema de contas correntes interbancárias e pagamentos com tecnologia de criptomoedas e blockchain. Esse sistema viria com poucas proteções ao consumidor e supervisão regulatória incipiente.
O sistema, sendo esboçado por executivos e advogados de grandes bancos, incluindo JPMorgan, Bank of America e Citi, envolve um esquina complicado do ecossistema cripto chamado stablecoin.
As stablecoins podem virar de cabeça para reles a ordem financeira que existe hoje.
Stablecoins funcionam porquê uma nota promissória do dedo. Seu valor está atrelado ao dólar americano, diferentemente de criptomoedas porquê o bitcoin, que não têm essa restrição e, portanto, podem oscilar drasticamente de preço.
Veja porquê funcionaria na prática: um cliente do banco deposita seu moeda no banco e recebe uma suplente de stablecoins em troca. O consumidor pode logo usar essas moedas, por exemplo, para enviar moeda ao exterior ou fazer pagamentos internacionais de forma menos burocrática do que transferir moeda.
Os fundos que um cliente troca por stablecoins são, para o banco, o equivalente a um lucro guardado.
Isso porque uma lei federalista aprovada neste ano com esteio bipartidário exige que os bancos peguem o moeda que recebem por stablecoins e o invistam em títulos do governo e outros ativos praticamente livres de risco. Esses títulos geram juros, que o banco mantém. Diferentemente das contas bancárias tradicionais, essas economias não rendem nem juros nominais para os depositantes.
Outra grande mudança: as stablecoins abandonam a prática centenária do seguro de repositório federalista automático. Se falharem, não há garantia de um respaldo governamental.
Os banqueiros dizem que as stablecoins, se amplamente adotadas, poderiam motivar uma mudança radical nos fundamentos da indústria e têm o potencial de virar de cabeça para reles um século de práticas bancárias consolidadas.
Um dos motivos é que o moeda que um cliente coloca em um banco em troca de uma stablecoin não pode ser emprestado da mesma forma que o moeda posto em uma conta fluente e poupança tradicional.
Qualquer dólar que vai para uma stablecoin e não para a conta bancária tradicional de um consumidor essencialmente reduz o tamanho da carteira de empréstimos de um banco e a base de depósitos dele porquê um todo. Isso significa que os bancos poderiam ter menos depósitos para fazer empréstimos residenciais ou comerciais, o que o Federalista Reserve alertou na semana passada que poderia trazer consequências não intencionais para a economia.
“O gênio saiu da lâmpada”, disse Mike Cagney, ex-CEO da SoFi e atual gerente da financeira do dedo Figure. Ele previu que o aumento das stablecoins viria às custas dos depósitos bancários. “Não é preciso muita fuga de depósitos para realmente combalir os bancos”, disse Cagney.
Nem todos concordam que o resultado será catastrófico.
“A conta fluente do consumidor provavelmente está segura”, disse Tim Spence, CEO do Fifth Third, um banco de Cincinnati com US$ 210 bilhões (R$ 1,1 trilhão) em ativos que remonta a 1858. Ele planeja admitir stablecoins emitidas por um grande grupo de bancos.
Privadamente, no entanto, muitos veteranos de empréstimos estão perplexos com a rapidez com que as mudanças estão chegando.
“Se o setor bancário fosse honesto”, disse um proeminente jurisconsulto bancário, “ele diria desejar que as stablecoins nunca tivessem sido inventadas”.
Bancos selvagens oferecem um alerta.
Wall Street tem mordiscado as bordas das criptomoedas há anos.
Os bancos de investimento já estão assessorando empresas de criptomoedas com listagens públicas e ofertas de títulos (coletando taxas no processo). O Goldman Sachs oferece a clientes ricos empréstimos baseados em suas participações em criptomoedas desde 2022.
As unidades de corretagem dos grandes bancos ajudam clientes importantes a comprar fundos de investimento com exposição a criptomoedas e, em alguns casos, ajudam os clientes a manter diretamente as próprias moedas cripto.
O primeiro governo Trump e os anos de Biden foram um passo detrás, no entanto, à medida que os bancos cortaram empresas de criptomoedas e investidores de suas redes sob pressão de reguladores céticos.
Eventualmente, o JPMorgan, apesar da repulsa pública de Dimon por criptomoedas, construiu uma equipe de várias centenas de funcionários para estudar porquê lucrar moeda com criptomoedas e começou a testar um ativo do dedo de nicho, o JPM Coin, para testar pagamentos digitais para clientes comerciais. Não decolou.
O JPMorgan nos últimos meses montou uma equipe de pesquisadores para desenterrar documentos legais relacionados à era dos chamados bancos selvagens (wildcat banking) de dois séculos detrás. Nessa era, centenas de bancos emitiam suas próprias moedas. Os pesquisadores do JPMorgan estavam investigando se algumas dessas leis adormecidas se aplicavam ao projecto do banco de fabricar sua própria stablecoin hoje.
No entanto, eles descobriram outra coisa. Na era dos bancos selvagens, fraudes e falências bancárias dominavam. Essa turbulência foi corrigida exclusivamente pela geração da primeira nota do Banco Pátrio dos EUA, precursora do dólar americano moderno. Era emitida exclusivamente por bancos nacionais oficiais autorizados —um dos quais era o precursor do JPMorgan Chase.
A Lei Genius gerou um horizonte não testado.
Trump, que, porquê os maiores banqueiros da país, costumava ser um cético de criptomoedas, trabalha durante seu segundo procuração para trazer as criptomoedas para o mainstream.
Neste ano, Trump sancionou a Lei Genius, aprovada pelo Congresso durante o que os republicanos chamaram de “semana das criptomoedas”.
A lei criou um caminho para os bancos operarem em stablecoins vinculadas ao dólar americano, há muito considerada a moeda global mais seguro devido à confiabilidade da economia americana.
Ela exige que os emissores de stablecoins mantenham “reservas” de títulos do Tesouro dos EUA ou dólares iguais ao valor totalidade das moedas que distribuíram.
A Lei Genius desfrutou de uma medida de esteio bipartidário. A senadora Kirsten Gillibrand, democrata de Novidade York, disse que ela desbloqueou “a próxima geração de inovação financeira”.
Críticos da lei apontaram que os filhos de Trump administram uma startup de criptomoedas, a World Liberty Financial, que emite sua própria stablecoin e pode se beneficiar enormemente se a moeda do dedo decolar.
Os lobistas bancários não exclusivamente apoiaram a legislação, mas tiveram um papel ativo em moldá-la.
Banqueiros que participaram do lobby disseram que se sentiram de certa forma forçados pelas circunstâncias. As stablecoins, disseram eles, estavam chegando rapidamente —tanto de novos empreendimentos porquê a Circle quanto de grandes varejistas porquê Walmart e Amazon, que, segundo consta, estão estudando a geração de suas próprias moedas.
Se tais concorrentes se tornarem populares, eles atuarão porquê uma forma de contornar bancos grandes e pequenos, permitindo que os consumidores comprem bens e paguem por serviços sem precisar de uma conta em uma instituição financeira existente.
Assim, os bancos têm discutido entre si porquê fabricar uma grande stablecoin própria. (O nome, segundo os banqueiros informados, ainda será determinado.) Eles também estão se protegendo, desenvolvendo moedas individuais, se necessário. Alguns planejam operar programas de recompensas, semelhantes às promoções de cartões de crédito existentes, para atrair clientes para suas próprias moedas.
Nenhuma das moedas deve estar em uso antes do final do ano.
Moynihan, do Bank of America, confirmou durante uma reunião trimestral de resultados no mês pretérito que seu credor estava se atualizando sobre stablecoins, dizendo que “tanto o setor quanto nós mesmos teremos respostas”.
Ele disse que não tinha teoria de quão populares elas se tornariam, ou se o banco agiria sozinho ou em conjunto com outros credores.
“Será um restauro multíplice”, disse Moynihan. “Esperamos que não seja multíplice para o consumidor”, acrescentou.
