As startups mais faladas do Vale do Silício levantaram US$ 150 bilhões em financiamento neste ano, enquanto seus investidores as aconselham a edificar “fortalezas contábeis” para se proteger caso o boom de investimentos em perceptibilidade sintético colapse em 2026.
Dados da PitchBook mostram que as maiores empresas de capital fechado dos Estados Unidos captaram um volume recorde em 2025, superando com folga o pico anterior de US$ 92 bilhões registrado em 2021, à medida que investidores correram para concordar os principais grupos de IA, porquê OpenAI e Anthropic.
Capitalistas de risco e especialistas do setor disseram que o quantia ajudará a blindar os fundadores contra uma retração nos investimentos, à medida que os mercados acionários começam a se preocupar com os gastos elevados em infraestrutura de IA —além de impulsionar o incremento.
Os números de captação deste ano foram inflados por poucos negócios de tamanho sem precedentes. Entre eles estão a rodada de US$ 41 bilhões da OpenAI, liderada pelo SoftBank do Japão, a captação de US$ 13 bilhões da Anthropic em setembro e o investimento de mais de US$ 14 bilhões da Meta na startup de rotulagem de dados Scale AI.
Outras empresas de IA em rápido incremento, incluindo o grupo de agentes de programação Anysphere, a empresa de procura Perplexity e a startup de pesquisa em IA Thinking Machines Lab, também recorreram várias vezes ao capital de risco ao longo do ano.
Vários investidores disseram ter aconselhado as startups a formar reservas enquanto o excitação em torno do potencial da IA para transformar a economia permanecesse saliente.
“O maior risco [para fundadores de startups] é não levantar quantia suficiente, o envolvente de financiamento secar e o negócio ir a zero”, disse Ryan Biggs, co-chefe de investimentos em capital de riscoda Franklin Templeton. “Ou você aceita um pouco de diluição e, se o negócio der claro, isso realmente não importa: você continuará muito rico de qualquer forma.”
Em média, as startups levantam novas rodadas de financiamento a cada dois ou três anos, segundo a Epístola, empresa de software que acompanha os mercados privados. Recentemente, porém, as startups de IA com melhor desempenho têm voltado aos investidores em questão de meses —mesmo com o financiamento secando para muitas empresas menores.
“Os investidores estão se concentrando nesses negócios de estágio mais avançado, onde há mais certeza sobre quem será o vencedor”, disse Biggs. “Há uma dúzia de empresas nas quais você quer estar. Fora isso, o cenário é reptador.”
Outro fator por trás do boom de captações em 2025 é que os principais grupos de IA estão crescendo em um ritmo muito mais rápido do que startups de tecnologia do pretérito.
A avaliação da Anysphere, criadora da instrumento de programação Cursor, saltou de US$ 2,6 bilhões no início do ano para US$ 27 bilhões em novembro. No mesmo período, sua receita recorrente anual —métrica favorecida por startups de rápido incremento— aumentou tapume de 20 vezes, chegando a US$ 1 bilhão.
A Perplexity, mecanismo de procura com IA que procura desafiar o Google, levantou quantia quatro vezes no último ano, apesar de seus executivos afirmarem que não precisam de mais caixa.
Pressões de dispêndio levaram a captações mais frequentes, principalmente entre empresas que desenvolvem modelos de IA de “fronteira”, que exigem enormes quantidades de poder computacional e chips caros.
As receitas da OpenAI em 2025 giram em torno de US$ 13 bilhões, segundo pessoas próximas à empresa, mas o grupo perde bilhões de dólares por ano à medida que investe no desenvolvimento de seus modelos, produtos e infraestrutura.
Rodadas de financiamento de tá perfil também são oportunidades para as startups se promoverem junto a potenciais clientes e funcionários em um mercado extremamente competitivo por engenheiros de IA.
A enxurrada de negócios fez com que muitas firmas de capital de risco consumissem caixa mais rapidamente do que o previsto. Algumas das maiores já iniciaram o processo de captação de novos fundos. Entre elas estão Thrive Capital, Andreessen Horowitz e Tiger Global, segundo registros públicos e pessoas familiarizadas com o matéria.
Grupos porquê Lightspeed Venture Partners e Dragoneer levantaram novos fundos de vários bilhões de dólares em dezembro, sinalizando que as startups mais disputadas ainda conseguirão acessar mais capital de risco em 2026.
Investidores também disseram que os fundadores das maiores startups estão reforçando seus balanços para aproveitar oportunidades de compra, principalmente se o sentimento dos investidores mudar no próximo ano e concorrentes menores tiverem dificuldade para captar recursos.
“Apertem os cintos”, disse Jeremy Kranz, fundador da firma de capital de risco Sentinel Global e ex-chefe de investimentos em tecnologia do fundo soberano de Cingapura GIC.
“Vai ser porquê uma compra por semana no momento em que houver um susto nos mercados públicos. Esses caras vão pegar sua capitalização de mercado de US$ 500 bilhões porquê empresa de capital fechado e transpor comprando tudo.”
