Financial Times
Fico irritado quando tenho de remunerar mais por recursos de software que considero incômodos. Não quero um resumo gerado por lucidez sintético de um documento longo, principalmente se esse documento for um livro que me deu muito trabalho para ortografar. Desenredar uma vez que desativar assistentes de IA consome minutos da minha vida que nunca recuperarei. Tenhamos pena dos formuladores de políticas econômicas tomados pelo terror de um fenômeno semelhante em graduação global: será que a IA pode provocar inflação sem proporcionar ganhos de produtividade?

Por enquanto, ao menos, a IA não parece ser o principal fator por trás da dinâmica universal da inflação. Dados da Capital Economics indicam que a taxa anual em agosto nos principais mercados desenvolvidos ficou em torno de 3%, um nível desconfortavelmente tá. Desse totalidade, os preços da pujança contribuíram com quase um ponto percentual. Isso pode ter alguma relação com a pujança necessária para processar pedidos ao ChatGPT uma vez que “cupcakes fáceis banana iogurte sem ovos”, mas a guerra no Irã provavelmente tem um papel mais importante.

Embora existam alguns sinais de pressões mais pontuais sobre os preços relacionadas à IA, eles nem sempre são particularmente fortes. Apesar da elevada demanda mundial por chips, os preços de acessórios para equipamentos de processamento de dados e de telefones celulares no Reino Uno não subiram no último ano. Philip Lane, economista-chefe do BCE (Banco Medial Europeu), observou recentemente que a inflação na zona do euro foi protegida pelo roupa de que os celulares, laptops e carros afetados representavam uma parcela muito pequena dos gastos.

Os efeitos da IA são mais evidentes nos Estados Unidos, onde os preços ao produtor dos chips usados em data centers dispararam. Os preços americanos de softwares e acessórios de informática também vêm subindo, embora essa categoria represente, mais uma vez, uma pequena parcela dos gastos. Segmento desse aumento pode ainda transcursão de erros de mensuração, caso reflita, de roupa, uma melhora na qualidade dos softwares.

No início deste mês, economistas do Goldman Sachs adotaram uma abordagem mais sistemática, somando estimativas dos efeitos da IA sobre diferentes componentes dos gastos nos Estados Unidos, tanto diretos quanto indiretos. Eles identificaram quatro frentes: componentes e softwares diretamente relacionados à IA; produtos eletrônicos que disputam esses componentes; eletricidade; e materiais de construção usados na construção de data centers.

No conjunto, os economistas estimaram que as pressões sobre os preços relacionadas à IA acrescentavam tapume de 0,5 ponto percentual à inflação universal anual. O impacto caía para aproximadamente 0,3 ponto percentual posteriormente a exclusão de secção dos erros de mensuração associados à forma uma vez que diferentes categorias de gastos são combinadas nas estatísticas oficiais. É um efeito relevante, mas não enorme. Os analistas também observaram que, uma vez que não conseguiram expulsar todos os efeitos das tarifas, o impacto real pode ser menor.

O efeito efetivo da IA sobre a inflação talvez seja ainda mais modesto se a revolução tecnológica estiver pressionando os preços para plebeu indiretamente, por meio de seus efeitos sobre as taxas de juros e os gastos. Pense em uma vaga de interesse por proteínas que eleve o preço de alguns petiscos em relação a outros. Se as famílias reduzirem o consumo de outros víveres, os varejistas poderão subtrair seus preços, mantendo inalterado o dispêndio universal dos víveres. Da mesma forma, a IA pode modificar os preços relativos sem preconizar o nível universal de preços.

Não se tranquilize tanto. Em tese, choques específicos de determinados setores podem preconizar o nível universal da inflação quando os setores que enfrentam um aumento da demanda não conseguem ampliar a produção rapidamente para acompanhá-la e, por isso, precisam aumentar bastante os preços. Um estudo sugere que esse fenômeno é relativamente generalidade. Elisa Rubbo, da Universidade de Chicago, estima que, entre 2000 e 2019, tapume de metade das oscilações da inflação foi explicada por mudanças nos preços relativos.

Há, portanto, precedentes para que a IA provoque inflação e complique a vida dos banqueiros centrais que tentam manter os preços sob controle. Eles não querem preconizar demais os juros e perfazer atrasando a disseminação de uma tecnologia capaz de gerar ganhos de produtividade —e reduzir preços. Outras pesquisas indicam que, dentro dos setores, a inflação tende a subir antes de períodos de poderoso progresso da produtividade, mas recua pouco depois. (Espero ansiosamente que os softwares fiquem mais baratos— ou que surja um assistente de IA competente.)

O intensidade de preocupação dos banqueiros centrais depende, portanto, da resposta a uma pergunta de trilhões de dólares: a IA realmente proporcionará os ganhos de produtividade esperados? Os executivos de empresas parecem cada vez mais otimistas, embora isso possa substanciar outro caminho pelo qual a IA elevaria os preços.

Em tese, famílias e executivos poderiam permanecer tão entusiasmados com um salto de produtividade impulsionado pela IA que aumentariam seus gastos e investimentos previamente, aquecendo a economia e pressionando a inflação. Esse efeito deveria ser temporário —a menos que os ganhos de produtividade esperados nunca se concretizem. Nesse caso, a economia poderia perfazer estagnada e ainda assim tolerar as consequências inflacionárias. Tudo isso enquanto hordas de irritantes assistentes de IA nos distraem dos livros.